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长江证券:社融超预期后港股将如何反应

发布时间:2019-10-09 16:40:02

长江证券:社融超预期后港股将如何反应 2019-04-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点本周热点:社融超预期后港股将如何反应?社融可能成为短期市场上涨的支撑,但中期需要验证。从历史经验来看,在2009、201 与2016年短期较高的社融数据发布之后,市场都出现了短期的上涨。中期来看,市场表现还有待数据验证,若数据不及预期,市场常出现中期的调整。但通常社融高增年份的下半年,市场都存在着较好的投资机会。从行业表现来看,资讯科技业在短期、中期和下半年均表现较好。

高增的社融数据可能会预示着较好的盈利表现。从历史上看,港股市场净利润增速与社融存量同比增速之间存在着较强的相关性,且社融增速存在着一定的领先性,尤其是在社融数据出现显著拐点的年份。此外,港股盈利预期通常也会受到社融增速变化的显著影响,尤其是在历史拐点前后。

当前时点,短期港股或将迎来上涨动力,但未来一个季度仍需警惕数据波动风险。社融高增对市场短期无疑是一件好事,但未来二季度经济可能仍会面临持续的下行压力,现在断言盈利增速拐点已经到来或许还为时过早,而A股季报可以为市场对盈利拐点的判断提供参考。我们认为,下半年港股有望出现盈利预期的拐点,未来行情更值得期待,行业配置上,推荐具有逆周期属性的行业。

本周市场回顾重点事件:海外方面,本周美联储发布三月议息会议纪要,多数官员预期年内利率保持稳定,部分官员认为晚些时候可能有理由进行适当加息。另外,本周欧美贸易摩擦边际有所恶化,双方均已列出拟加征关税的商品清单;本 国脱欧再度获得推迟,最后期限延迟至10月 1日。国内方面,2019年 月中国社融规模2.86万亿元,环比增加约2.16万亿元,同比增加约1.28万亿元。

全球主要权益市场本周大部分收跌。美国市场方面,受中国经济数据及部分公司财报影响,标普500及纳指收涨。香港市场方面,周三晚间新华社评论放宽落户条件不等于放松房地产调控,一定程度打压了市场的风险偏好,周四恒指贡献了本周最大单日跌幅,从而导致本周恒指收跌。其他市场方面,受美股带动影响,日本股市均收涨,而欧洲股市受脱欧事件影响涨跌不一。本周原油表现较好,黄金收跌。

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